포스코홀딩스 포스코퓨처엠 저조한 수익성 N86 양극재 판매단가 반등 가능성 전망

 

포스코퓨처엠, 연중 수익성 우려
수익성 제고 절실

 

 

메리츠증권 노 연구원은 “포스코퓨처엠의 양극재 사업은 다소 저조한 수익성 기조가 유지되고, 음극재 사업에선 인조흑연의 연간 적자가 예상된다”며 “올해 연중 수익성 제고가 우선순위 과제로 판단된다”고 말했다.

 

양극재 판매단가의 반등 가능성은 긍정적인 요인으로 판단. 올해 연초 이후 이차전지 주요 원재료들의 가격 반등으로 상반기 재고평가 환입과 2~3분기 기준 N86 양극재 판매단가 반등 가능성 전망. 현재 생산공정으로 단결정 미드니켈 양극재의 저조한 양산 수율과 높은 제조 비용의 한계 △연간 생산능력 향상에 따른 비용 반영 등으로 다소 저조한 수익성 기조가 유지되리라고 봤다. 또 음극재 부문에선 인조흑연의 연간 적자를 예상. 그룹과 연계된 이차전지 사업은 상방이 열려 있다고 판단. 모회사인 POSCO홀딩스와 연계한 양극재 업스트림 강점으로 미국 IRA-FEoC 및 유럽 CRMA 등에 대응하거나 계열사들과 연계한 흑연·실리콘 음극재, 리사이클링 사업 모두 해당.

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양극재 부문의 탄탄한 수주잔고를 고려했을 때, 중장기 생산능력 가이던스 역시 유효하며 포스코퓨처엠에 올해는 제2차 도약을 위한 수익성 제고, 재무 구조 건전성 확보가 우선순위 과제.

포스코퓨처엠의 궁극적 사업 가치를 44조원이라고 평가. 기업가치 개선에 필요한 점은 과거 수준의 양극재 사업마진 회복과 음극재 부문의 수익성 정상화